옵션과의 차이점

옵션은 콜이든 풋이든 매수한 쪽이 일방적으로 옵션 행사 여부를 결정할 수 있지만 선물은 멋대로 계약을 취소할 수 없다.

옵션은 풋, 콜옵션 관계 없이 매도자의 손실폭과 매수자의 수익폭은 무제한이고, 매도자의 수익폭과 매수자의 손실폭은 제한적이다.

선물은 매도자, 매수자 양쪽의 손실폭, 수익폭이 모두 무제한이다. 그러나 사실상 주식을 포함한 상품의 가격 하한은 대부분 0원이고, 선물 매수자는 그만큼의 손해만 부담하면 된다.

따라서 매도 쪽이 훨씬 낮은 수익상한과 큰 위험부담을 진다. 이건 인버스를 포함해 모든 역방향 매매가 마찬가지다.

공통점은 선물과 옵션은 거래 쌍방 중 일방의 손실이 정확히 다른 쪽의 수익이 되는 제로섬 게임이라는 점이다. 이러한 특성은 모든 파생상품에 해당한다.

또한 선물 매수는 콜 옵션을 사고 그와 행사 가격, 물량이 동일한 풋 옵션을 파는 것, 선물 매도는 풋 옵션을 사고 그와 행사 가격,

물량이 동일한 콜 옵션을 파는 것과 손익 구조가 동일해 선물은 옵션 거래의 특수한 형태로도 볼 수 있다.

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